本周股指低位盤整,上證指數收于2306.85點,上漲1.11%;深成指收于9885.65點,上漲1.84%。本周央行公布的5月貨幣信貸及社會融資總量數據向好,信貸總量超預期,且中長期貸款比例上升,表明信貸投放更為積極。5月新增人民幣信貸7932億,比4月多出了一千多億,超出市場預期,顯示政府推動投資促增長正在逐漸付諸行動。在保增長的背景下,后續政策進一步放松的預期已非常明確。我們看好受益于政策放松和基建開工的鐵路設備、工程機械和水利設備行業。
1、對鐵路行業,近期越來越多的新信息支持我們之前的良性判斷:鐵路建設的資金渠道在拓寬(民間資金、建設基金、融資工具),實際籌資的向好趨勢也非常明確(短融券融資200億,銀行陸續放款促使開工增加)。
此外,城際鐵路、貨運專線等新線建設也提升了超規劃的預期。我們明確建議買入鐵路設備行業,整車推薦中國南車,設備推薦北方創業、時代新材。
2、挖掘機5月銷售數據公布,三一和柳工同比均實現了正增長。行業降幅亦顯著收窄,符合我們預期。挖掘機全月銷售10870臺,同比下降23.9%,較之前40%的月降幅顯著收窄。隨著工程復工和新建增加,加之4月后同比壓力逐漸減小,我們預計未來數月同比降幅將繼續收窄,下半年將重現同比正增長。詳細分析見正文。
3、同時,我們認為在啟動基建投資對沖經濟下滑的大背景下,水利板塊投資重要性凸顯,全年計劃投資4800億,同比增加40%。未來有望成為政策持續投放的區域。建議關注新界泵業、南方泵業。
投資組合
本周我們首推中國南車、北方創業、新研股份、三一重工、中聯重科,次推中國重工、鞍重股份、林州重機、康力電梯、隆華傳熱。
大市值組合:中國南車、三一重工、中聯重科、中國重工小市值組合:北方創業、新研股份、隆華傳熱、鞍重股份、林州重機、康力電梯。
